Alibaba huy động 10,2 tỷ USD: Thương vụ bán cổ phiếu lớn nhất lịch sử Hồng Kông

Alibaba tung thương vụ cổ phiếu kỷ lục

Alibaba Group Holding vừa công bố kế hoạch huy động khoảng 80 tỷ HKD, tương đương 10,2 tỷ USD, thông qua một đợt phát hành cổ phiếu mới tại Hồng Kông. Đây được xác nhận là đợt phát hành cổ phiếu lớn nhất từ trước đến nay của một công ty niêm yết tại thị trường này.

Toàn bộ số tiền thu về sẽ không dùng để trả nợ, mua lại cổ phần hay chia cổ tức. Alibaba nói rõ mục tiêu duy nhất: dồn hết vào phát triển năng lực trí tuệ nhân tạo toàn diện.

Chi tiết giao dịch: chiết khấu 3,6% để đảm bảo bán hết

Theo các điều khoản giao dịch mà Bloomberg News tiếp cận được, Alibaba sẽ phát hành 710 triệu cổ phiếu mới với giá 112,70 HKD/cổ phiếu.

• Giá bán thấp hơn 3,6% so với giá đóng cửa của cổ phiếu Alibaba niêm yết dạng ADR tại Mỹ hôm thứ Sáu trước đó.
• Mức chiết khấu này là cách chuẩn để nhà phát hành đảm bảo thanh khoản khi bán một lượng cổ phiếu khổng lồ trong thời gian ngắn.
• Quy mô 710 triệu cổ phiếu khiến đây trở thành phiên phát hành lớn nhất trong lịch sử thị trường vốn Hồng Kông.

Vì sao Alibaba phải gọi vốn ngay lúc này

AI không còn là dự án phụ trợ của Alibaba  nó là trọng tâm trong kế hoạch đầu tư vốn ba năm mà tập đoàn này đã công bố. Đáng chú ý, Alibaba đã chi gần một nửa toàn bộ ngân sách ba năm đó, cho thấy tốc độ đốt tiền vào hạ tầng AI đang nhanh hơn dự kiến ban đầu.

Việc phát hành cổ phiếu ngay ở thời điểm này, thay vì vay nợ hay dùng dòng tiền tự có, phản ánh áp lực thực sự: Alibaba cần tiền mặt tươi, nhanh và đủ lớn để không bị tụt lại trong cuộc đua hạ tầng AI nơi tốc độ triển khai quan trọng không kém năng lực công nghệ.

Cái giá của cuộc đua AI: lợi nhuận đã bị bào mòn

Chi tiêu AI không miễn phí đối với kết quả kinh doanh. Alibaba từng ghi nhận lợi nhuận giảm tới 75% sau khi chi tiêu cho AI chạm mốc 10 tỷ USD trong một kỳ báo cáo gần đây. Đợt huy động vốn mới cho thấy tập đoàn này chấp nhận đánh đổi lợi nhuận ngắn hạn để giữ vị thế dài hạn.

Alibaba không đơn độc. Các tập đoàn công nghệ lớn của Trung Quốc đang đồng loạt mở rộng đầu tư AI, trong bối cảnh khoảng cách dẫn đầu của Mỹ trong cuộc đua AI toàn cầu được cho là đang thu hẹp nhanh. Đây là lý do các công ty như Alibaba không thể chậm chân, dù phải hy sinh biên lợi nhuận.

Ai được lợi, ai chịu thiệt

Alibaba là bên được lợi rõ ràng nhất: có ngay 10,2 tỷ USD vốn tươi mà không phải gánh thêm nợ vay, trong lúc thị trường vốn vẫn đủ tin tưởng để hấp thụ một lượng cổ phiếu khổng lồ chỉ trong một phiên.

Ngược lại, cổ đông hiện hữu chịu thiệt do bị pha loãng sở hữu 710 triệu cổ phiếu mới đồng nghĩa mỗi cổ phiếu cũ nắm giữ một phần nhỏ hơn trong công ty. Mức chiết khấu 3,6% so với giá thị trường cũng là một khoản “giảm giá” thực tế mà nhà đầu tư mới được hưởng, còn cổ đông cũ phải chấp nhận.

Về phía ngành, đây là tín hiệu cho thấy cuộc đua AI ở Trung Quốc đang chuyển sang giai đoạn cần vốn quy mô lớn hơn hẳn trước đây — không còn là những khoản đầu tư lẻ tẻ mà là các thương vụ huy động vốn tầm cỡ tỷ đô, tương đương mức các Big Tech Mỹ từng thực hiện.

Câu hỏi để lại

Việc Alibaba sẵn sàng pha loãng cổ phần và chấp nhận lợi nhuận giảm mạnh chỉ để có thêm tiền cho AI cho thấy một điều: trong mắt ban lãnh đạo, rủi ro lớn nhất không phải là mất lợi nhuận ngắn hạn, mà là mất chỗ trong cuộc đua AI toàn cầu. Câu hỏi còn lại là liệu thị trường có tiếp tục kiên nhẫn với logic “đốt tiền để giữ vị thế” này bao lâu nữa, khi lợi nhuận thực tế vẫn chưa theo kịp tốc độ chi tiêu.