Cổ phiếu AI kéo Wall Street tăng điểm, lợi suất trái phiếu 10 năm giảm còn 4,68%

Wall Street tăng bao nhiêu và ai dẫn dắt phiên giao dịch?

S&P 500 khép phiên tăng 0,3%, đóng cửa ở mức 7.748,50  tiến sát vùng đỉnh lịch sử. Mức tăng của chỉ số chung khá khiêm tốn, nhưng ẩn sau đó là cú bứt phá mạnh của một nhóm nhỏ cổ phiếu liên quan đến hạ tầng AI.

Super Micro Computer tăng 19% trong phiên, còn CoreWeave tăng 19,3%. Đây là hai mã có biên độ dao động lớn nhất trong nhóm công nghệ, và cũng là hai cái tên kéo tâm lý thị trường đi lên rõ nhất.

Chênh lệch giữa mức tăng của chỉ số chung và mức tăng của từng cổ phiếu riêng lẻ cho thấy dòng tiền không lan tỏa đồng đều. Thị trường đang tăng, nhưng tăng theo kiểu chọn mặt gửi vàng.

Vì sao cổ phiếu AI tăng mạnh trong phiên này?

Super Micro Computer công bố báo cáo tài chính quý IV tài khóa 2026 hôm 11/8, với EPS non-GAAP đạt 1,70 USD vượt kỳ vọng, dù doanh thu 11,12 tỷ USD thấp hơn dự báo. Điều khiến giới đầu tư chú ý hơn cả số liệu quý là phần dự báo: công ty bước vào tài khóa 2027 với lượng đơn hàng tồn ở mức kỷ lục và hơn 60 tỷ USD đơn hàng mới chỉ trong quý IV.

Biên lợi nhuận gộp của Supermicro cũng cải thiện đáng kể, lên 17,5% trong quý, nhờ cơ cấu khách hàng tốt hơn và nhu cầu mở rộng với kiến trúc server của công ty. Đây là tín hiệu quan trọng hơn cả doanh thu, bởi nó cho thấy sức ép cạnh tranh giá trong mảng server AI có thể đang giảm.

Với CoreWeave, câu chuyện tương tự nhưng ở quy mô lớn hơn. Doanh thu quý II đạt 2,58 tỷ USD, tăng 112% so với cùng kỳ, vượt ước tính. Backlog doanh thu — thước đo mức độ chắc chắn của dòng tiền tương lai đạt 104,2 tỷ USD. Công ty còn nâng dự báo doanh thu cả năm lên 12,4–13,2 tỷ USD, cao hơn mức đồng thuận trước đó.

• Super Micro Computer: EPS 1,70 USD, backlog kỷ lục, hơn 60 tỷ USD đơn hàng mới trong quý IV
• CoreWeave: doanh thu 2,58 tỷ USD (+112% YoY), backlog 104,2 tỷ USD, nâng dự báo cả năm lên 12,4–13,2 tỷ USD

Điểm chung của cả hai báo cáo: nhà đầu tư không chỉ nhìn vào lợi nhuận hiện tại, mà vào bằng chứng cho thấy nhu cầu hạ tầng AI server, năng lực điện toán đám mây — vẫn đang tăng nhanh hơn tốc độ mở rộng công suất. Đó là lý do khoản lỗ ròng mở rộng của CoreWeave, lên 626 triệu USD do chi phí lãi vay tăng, gần như không ảnh hưởng đến phản ứng của giá cổ phiếu.

Lợi suất trái phiếu 10 năm giảm về 4,68% có ý nghĩa gì?

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm về 4,68% trong phiên — một biến số ít ồn ào hơn diễn biến cổ phiếu AI, nhưng lại là mảnh ghép giải thích tại sao đà tăng lại tập trung vào nhóm cổ phiếu tăng trưởng.

Lợi suất thấp hơn đồng nghĩa mức chiết khấu áp dụng cho dòng tiền tương lai giảm đi. Với các công ty như CoreWeave — nơi phần lớn giá trị nằm ở lợi nhuận kỳ vọng trong nhiều năm tới, không phải lợi nhuận hiện tại — hiệu ứng này lớn hơn nhiều so với cổ phiếu giá trị truyền thống.

Nói cách khác, lợi suất giảm không tạo ra nhu cầu AI, nhưng nó làm giảm áp lực định giá đúng lúc thị trường cần một cái cớ để trả giá cao hơn cho những công ty vẫn đang lỗ ròng như CoreWeave. Đây là lý do phản ứng giá trong phiên này mạnh hơn bình thường so với chất lượng thực của báo cáo tài chính.

Nhìn rộng hơn, việc dòng tiền chỉ đổ dồn vào một số cổ phiếu cụ thể — trong khi chỉ số chung chỉ nhích 0,3% — cho thấy giới đầu tư chưa tin toàn bộ ngành AI đều xứng đáng được định giá lại. Họ đang chọn người thắng cụ thể, không đặt cược vào cả một câu chuyện.