Lamborghini đạt doanh thu kỷ lục 1,74 tỷ euro dù giao ít xe hơn

Lamborghini công bố doanh thu kỷ lục, nhưng xe giao và lợi nhuận đều giảm

Lamborghini vừa công bố doanh thu nửa đầu năm đạt 1,74 tỷ euro, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức doanh thu cao nhất trong lịch sử hãng cho giai đoạn này.

Điểm đáng chú ý nằm ở chiều ngược lại: số xe giao đến khách hàng giảm 4,6%, xuống còn 5.422 chiếc. Lợi nhuận hoạt động cũng đi xuống, từ 431 triệu euro cùng kỳ năm ngoái xuống còn 395 triệu euro.

Nói cách khác, Lamborghini bán được nhiều tiền hơn từ ít xe hơn — nhưng lại kiếm lời kém hiệu quả hơn trên mỗi đồng doanh thu đó.

Vì sao doanh thu tăng khi giao ít xe hơn?

Câu trả lời nằm ở doanh thu bình quân trên mỗi xe giao. Lấy 1,74 tỷ euro chia cho 5.422 xe, con số này hiện vào khoảng 321.000 euro mỗi xe.

Dựa trên các tỷ lệ tăng trưởng doanh thu và giảm xe giao mà Lamborghini công bố, mức doanh thu bình quân mỗi xe của cùng kỳ năm trước ước tính khoảng 285.000 euro. Nếu đúng, đây là mức tăng đáng kể chỉ trong một năm.

Điều cần lưu ý: Lamborghini không công bố trực tiếp chỉ số doanh thu mỗi xe, và cũng không nói rõ mức tăng này đến từ đâu. Có thể là giá bán tăng, có thể là khách hàng chọn nhiều tùy chọn cá nhân hóa hơn qua chương trình Ad Personam, hoặc cơ cấu sản phẩm dịch chuyển sang các dòng xe đắt hơn như Revuelto. Báo cáo tài chính năm 2025 từng nhấn mạnh rằng 94% xe bán ra trong năm đó được cá nhân hóa ít nhất một chi tiết — nhưng đó là số liệu của cả năm 2025, không phải nửa đầu năm 2026 đang được nói tới.

Nói cách khác, dữ liệu hiện có đủ để khẳng định doanh thu mỗi xe tăng, nhưng chưa đủ để khẳng định nguyên nhân chính là tăng giá bán.

Doanh thu kỷ lục có nghĩa là Lamborghini đang kinh doanh hiệu quả hơn?

Không hẳn. Doanh thu và lợi nhuận là hai câu chuyện khác nhau, và báo cáo lần này cho thấy rõ sự phân tách đó.

Trong khi doanh thu tăng 7,4%, lợi nhuận hoạt động lại giảm từ 431 triệu euro xuống 395 triệu euro. Biên lợi nhuận hoạt động tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu  giảm từ 26,5% xuống 22,7%.

Điều này có nghĩa mỗi đồng doanh thu Lamborghini kiếm được trong kỳ này sinh lời ít hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu kỷ lục, do đó, chưa phản ánh toàn bộ sức khỏe tài chính thực sự của hãng.

Các yếu tố được nêu ra đứng sau đà giảm biên lợi nhuận bao gồm thuế quan cao hơn tại Mỹ, biến động tỷ giá bất lợi, thị trường Trung Quốc yếu đi, và bất ổn địa chính trị ảnh hưởng đến phân khúc siêu sang. Đây cũng là những yếu tố đã từng kéo biên lợi nhuận Lamborghini đi xuống trong năm 2025, dù doanh thu năm đó cũng lập kỷ lục.

Những điểm cần chờ xác nhận trong báo cáo tiếp theo

Ba câu hỏi vẫn chưa có câu trả lời chắc chắn từ dữ liệu hiện tại.

• Mức tăng doanh thu mỗi xe đến từ tăng giá bán, hay từ dịch chuyển cơ cấu sản phẩm và cá nhân hóa Ad Personam — Lamborghini chưa tách bạch rõ hai yếu tố này.
• Biên lợi nhuận sẽ tiếp tục giảm hay ổn định trở lại, khi thuế quan Mỹ và tỷ giá vẫn là biến số khó đoán trong nửa cuối năm.
• Kế hoạch giao xe cho nửa cuối năm có bù lại được mức giảm 4,6% hiện tại, đặc biệt khi thị trường Trung Quốc và tình hình địa chính trị vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện rõ ràng.

Cho đến khi Lamborghini công bố chi tiết hơn về cơ cấu doanh thu, con số 1,74 tỷ euro nên được đọc như một tín hiệu về giá trị trên mỗi xe tăng lên chứ chưa phải bằng chứng cho một chiến lược tăng giá có chủ đích.